专题：险资入市扩容 夯实A股中长期向好基础
【头条要闻】
吴清最新发声！证券业未来五年重点任务明确，优质机构将适当‘松绑’
“十五五”时期证券行业重点任务明确，监管释放最新政策信号。
12月6日，中国证券业协会第八次会员大会召开，证监会主席吴清出席会议并发表致辞，围绕“十五五”时期证券行业的使命责任、一流投资银行与投资机构建设两大核心议题，系统提出9条关键要求。
谈及当前市场运行态势，吴清给出积极判断，“今年以来，A股市场总体稳健活跃，总市值已突破100万亿元，实现了量的合理增长和质的有效提升。”
吴清指出，“十五五”是推进中国式现代化、加快建设金融强国的关键时期，证券行业作为直接融资的主要“服务商”、资本市场的重要“看门人”、社会财富的专业“管理者”，发展空间广阔、大有可为，必须主动呼应时代召唤，自觉担负四大使命责任。
A股迎重磅利好！险资股票投资风险因子下调，释放千亿增量资金
险资入市再松绑！
金融监管总局近日发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》（下称《通知》），在严守风险底线的基础上，适度调整保险公司相关业务风险因子：
一是调整保险公司投资相关股票的风险因子，培育壮大耐心资本；二是调整保险公司出口信用保险业务和中国出口信用保险公司海外投资保险业务的风险因子，鼓励保险公司加大对外贸企业支持力度、有效服务国家战略。
在业内人士看来，风险因子下调意味着在满足偿付能力要求的同时，保险公司将有更多的资金可以投入到资本市场，这对于资本市场尤其是股市的流动性和稳定性具有积极影响，体现了监管层对资本市场长期健康发展的支持与鼓励。
基金经理薪酬新规：跑输基准且亏钱 降薪三成起步
为规范基金管理公司绩效考核与薪酬管理行为，健全长效激励约束机制，强化基金管理公司与基金份额持有人的利益绑定，相关部门近日制定并下发《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》（简称《指引》），对基金行业绩效考核与薪酬管理作出全面规范，引发市场高度关注。
《指引》的核心在于全面扭转以规模为导向的考核体系，明确要求基金管理公司建立以基金投资收益为核心的绩效考核体系。在具体指标权重上，《指引》划定了清晰的“硬杠杠”：对高管的考核中，基金投资收益指标权重不得低于50%；对主动权益类基金经理的考核，基金产品业绩指标权重更是高达80%以上，其中与业绩基准的对比权重不低于30%；负责销售的高管及核心销售人员，其考核则直接与投资者盈亏情况挂钩，相关指标权重也不得低于50%。
2025医保药品目录公布，新增药品114种，50种为1类创新药
记者12月7日从国家医保局获悉，2025年国家医保药品目录及首版商保创新药目录在广州发布。2025年国家医保药品目录成功新增114种药品，有50种是一类创新药，总体成功率88%，较2024年的76%明显提高。19种药品纳入首版商保创新药目录。
我国外储规模连续4个月稳居3.3万亿美元上方 央行连续13个月增持黄金
国家外汇管理局12月7日公布的数据显示，截至11月末，我国外汇储备规模为33464亿美元，较10月末上升30亿美元，升幅为0.09%。至此，我国外储规模已连续四个月保持在3.3万亿美元之上，并刷新2015年12月以来最高纪录。
同日，中国人民银行公布的数据显示，截至11月末，我国黄金储备为7412万盎司，环比增加3万盎司，已连续第13个月增持黄金。这意味着，在外部不确定性增加的背景下，我国国际储备资产多元化进程继续稳步推进。
美国最新报告：不允许任何国家过于强大
白宫4日深夜发布美国国家安全战略报告，聚焦美国“核心国家利益”，强调西半球优先，尖锐批评欧洲，淡化恐怖主义威胁，力图在亚太地区维持高强度但可控的大国竞争，期望实现对外承诺与内部能力之间的再平衡。
外交部：日方炒作所谓“雷达照射”问题，颠倒黑白、嫁祸于人
外交部发言人就日方声称中国海军舰载机对日本自卫队战斗机“雷达照射”事答记者问。
问：据报道，12月7日凌晨，日防卫大臣小泉进次郎召开临时记者会，称中国海军航母辽宁舰搭载的歼-15战斗机于12月6日下午在位冲绳本岛东南的公海上空2次对日航空自卫队F-15战斗机实施断续雷达照射，并将其定义为“超出航空器安全飞行所需范围的危险行为”，还声称已向中方提出“强烈抗议”。中方对此有何评论？
答：中国军队已就该问题阐明了严正立场。事实真相十分清楚，日本战斗机对中方正常军事活动频繁抵近侦察干扰才是最大的海空安全风险。中方不接受日方所谓交涉，已当场驳回，并在北京和东京分别提出反交涉。
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拟分拆昆仑芯赴港上市？百度回应
12月7日，百度发布公告称，公司注意到，2025年12月5日有媒体报道公司拟分拆非全资附属公司昆仑芯（北京）科技有限公司（以下简称昆仑芯）进行独立上市。公司目前正就拟议分拆及上市进行评估。若进行分拆及上市，将须经相关监管审批程序，而公司并不保证分拆及上市将会进行。
第八代五粮液突然降到800多元？公司回应了
临近岁末，一则关于白酒行业龙头企业的重大价格动向引发市场高度关注。
有市场消息称，2026年五粮液将对核心单品52度第八代五粮液调整价格 ——在1019元/瓶的出厂价基础上给予折扣，经销商开票直降119元，为900元/瓶；若叠加费用支持、返利等政策，该单品经销商端实际成本甚至可低至800多元/瓶。
针对此消息，《每日经济新闻・将进酒》记者第一时间联系五粮液方面。公司明确回应，第八代五粮液1019元/瓶的出厂价并未调整，市场所传 “降价”，实为公司相关补贴支持政策落地后的价格变化。
【行业热点】
一级市场暖意浓 硬科技成最具共识方向
人形机器人在情感陪伴场景更易落地
培育钻石产业向千亿元规模迈进 产业链上下游加速整合
【市场策略】
中信证券：应对常态在超预期的内需变化出现前，震荡和结构性机会的轮动是常态，资源/传统制造业在全球定价权的重估仍然是潜力的被低估的方向。去年“9·24行情”以来，两轮市场水位的整体抬升都伴随着融资规模的系统性抬升，合计净增了1.11万亿元，远超去年10月以来公募和私募主观多头产品新发总规模。在这两波行情当中，主要宽基和景气行业都完成了绝大部分涨幅。如果剔除两轮融资的大幅上升阶段，其他时间市场基本是横盘震荡。在震荡期还能实现有效上涨的板块主要包括量化驱动的微盘、保险驱动的银行、涨价推动的有色以及管线出海推动的创新药。当前的市场震荡可能是基本面超预期变化出现前的常态，债市的调整导致股债平衡型策略在当下遭遇一定挑战，对控制持仓波动率可能有更高的要求，也间接影响到股票配置策略。未来人民币的潜在升值压力可能会带来超预期的货币宽松，这可能是超预期变化的来源并打破震荡格局。在此之前，配置上延续资源/传统制造业定价权的重估和企业出海两个方向。
【新股动态】
新股提示：纳百川、优迅股份今日申购
【公告速递】
▼聚焦一：安妮股份：晟世天安将成为公司控股股东 8日起复牌
2025年12月4日，公司控股股东、实际控制人林旭曦和张杰与北京晟世天安科技有限公司（以下简称“晟世天安”）签署了《关于厦门安妮股份有限公司之股份转让协议》，张杰与晟世天安签署了《关于厦门安妮股份有限公司之表决权放弃协议》。林旭曦和张杰拟通过协议转让方式分别向晟世天安转让公司股份86，669，683股非限售流通股（占公司总股本的14.95%）、5，621，851股非限售流通股（占公司总股本的0.97%）。同时，张杰同意自标的股份交割日起至主动或被动减持完所持全部股份期间，放弃所持上市公司28，871，643股股份（占公司总股本的4.98%）对应的表决权。本次交易完成后，晟世天安将成为公司控股股东，并取得公司控制权。
经公司向深圳证券交易所申请，公司股票将于2025年12月8日（星期一）开市起复牌。
▼聚焦二：中能电气：拟收购山东达驰电气等三家公司股权及债权 预计将构成重大资产重组
公司计划以支付现金的方式购买山东达驰电气有限公司65%股权及9631.69万元债权、山东达驰高压开关有限公司65%股权及1.14亿元债权、水发驰翔电气（山东）有限公司65%股权及8168.71万元债权。本次交易完成后，上述三家公司将成为公司控股子公司。本次拟收购项目采用公开竞价方式，受公开竞价的市场化竞争属性及外部环境多变性等综合因素影响，公司能否成功摘牌存在较大的不确定性，可能构成重大资产重组，但不涉及发行股份，不构成关联交易，也不会导致公司控制权变更。
▼聚焦三：古鳌科技：实控人筹划公司控制权变更事项 8日起停牌
公司实际控制人陈崇军先生正在筹划公司控制权变更相关事宜，该事项可能导致公司实际控制人发生变更。经公司向深圳证券交易所申请，公司股票自2025年12月8日（星期一）开市起停牌，预计停牌时间不超过2个交易日。
定增&重组
渤海化学：公司正在筹划出售渤海石化100%股权、通过发行股份及支付现金的方式购买泰达新材的控制权（以下简称“本次交易”）。经初步测算，本次交易预计构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组，本次交易不会导致公司实际控制人发生变更，不构成重组上市。根据《上海证券交易所股票上市规则》等相关法规，本次交易构成关联交易。因本次交易尚处于筹划阶段，有关事项存在不确定性，为了维护投资者利益，避免造成股价异常波动，根据上海证券交易所相关规定，经公司申请，公司股票自2025年12月8日开市起开始停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。
顺博合金：公司于2025年12月5日收到深圳证券交易所（以下简称“深交所”）出具的《关于受理重庆顺博铝合金股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的通知》。深交所对公司报送的向特定对象发行股票的申请文件进行了核对，认为申请文件齐备，决定予以受理。公司表示：本次向特定对象发行A股股票的方案尚需经深交所审核通过，并经中国证券监督管理委员会作出予以注册决定后方可实施，最终能否通过深交所审核，并获得中国证监会同意注册的决定及其时间尚存在不确定性。
海泰发展：公司召开第十一届董事会第十七次（临时）会议，审议通过《关于终止重大资产重组的议案》，同意公司终止以现金方式收购知学云（北京）科技股份有限公司（简称“知学云”）控股权的事项。本次终止重大资产重组事项不会对公司正常业务开展和生产经营活动造成不利影响，亦不存在损害公司及股东特别是中小股东利益的情形。公司承诺自终止本次交易事项披露之日起至少1个月内不再筹划重大资产重组事项。
帝奥微：公司于2025年12月5日召开第二届董事会第二十一次会议，审议通过了《关于终止发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项的议案》，同意公司终止原发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项，并授权公司管理层办理本次终止相关事宜。
重要事项
元力股份：2025年12月，公司全资子公司南平元力与Norit签署股份购买协议（SPA），拟以自有资金2，556万美元购买Norit持有的Clarimex49%股权。公司拟通过本次收购Clarimex49%股权的交易实现业务出海，开启美洲市场业务布局，进一步巩固公司在全球木质活性炭行业的市场地位。
巨星农牧：2025年11月生猪销售量为52.08万头，同比增长37.26%；生猪销售收入为7.21亿元，环比增长4.95%。
福田汽车：2025年11月新能源汽车销量为9753辆，同比增长33.73%；1—11月新能源汽车累计销量为92092辆，同比增长89.08%。
同力日升：经公司申请，并经上海证券交易所办理，公司证券简称将于2025年12月11日起由“同力日升”变更为“同力天启”，公司证券代码“605286”保持不变。
光启技术：公司于近日收到全资子公司光启尖端的通知，光启尖端与某客户签订了合计66，300万元的超材料产品批产合同，与另两家客户签订了合计3，298.76万元的超材料产品批产合同。光启尖端近期累计与三家客户签订了合计69，598.76万元的超材料产品批产合同。本次合同的签订和履行预计对公司2026年度的经营业绩产生影响。
ST天瑞：由于公司控股股东、实际控制人与交易对方未就控制权变更相关重大事项达成一致意见。经相关方协商一致，本着审慎的原则，决定终止本次控制权变更事项。经公司向深圳证券交易所申请，公司股票自2025年12月8日（星期一）上午开市起复牌。
锦龙股份：公司7日接到股东朱凤廉女士函告，获悉其所持有的6900万股股份将被司法拍卖。公司表示：本次拍卖尚处于公示阶段，后续可能涉及竞拍、流拍、缴款、法院裁定、股权变更过户等环节，最终拍卖结果尚存在不确定性。
广联航空：2025年12月7日，公司收到灌南县监察委员会出具的《解除留置通知书》，灌南县监察委员会已解除对王增夺的留置措施。目前，王增夺已能正常履行公司法定代表人、董事长及董事会相关委员会成员等职责，公司生产经营情况正常。董事、总经理杨怀忠不再代为履行公司法定代表人、董事长及董事会相关委员会成员等职责。
上纬新材：公司拟与关联方智元创新签订《许可协议》，智元创新将其拥有的“ARM嵌入式软件及通信中间件软件代码”授权公司使用，公司将就上述代码的授权支付智元创新合计2，600万元的授权使用费。智元创新系公司实际控制人邓泰华先生控制的企业，为公司关联方，本次交易构成关联交易。公司的具身智能机器人业务当前仍处于开发阶段，尚未实现量产及规模化销售，相关业务尚未形成营收及利润，预计不会对2025年度业绩产生正向影响。公司目前已组建具身智能机器人研发团队，专注于面向个人与家庭场景的产品开发（未面向工商业领域）。公司与关联方智元创新各自独立开展具身智能机器人业务，应用场景不同，确保与关联方不构成重大不利影响的实质同业竞争。
金田股份：11月27日，公司实际控制人中的楼国强、陆小咪与其子楼城和其女楼静静签署了协议，公司实际控制人之一陆小咪将其持有的金田投资50.7862%的股权无偿赠与给其子楼城；公司实际控制人之一楼国强将其持有的金田投资19.9594%的股权无偿赠与给其子楼城，将其持有的金田投资8.2018%的股权无偿赠与给其女楼静静。本次权益变动完成后，陆小咪、楼国强不再持有金田投资股权，楼城持有金田投资70.7456%的股权，楼静静持有金田投资8.2018%的股权。
本次权益变动为公司控股股东股权结构变动，系实际控制人家族内部的股权结构调整行为，不涉及金田投资所持公司股份的变动，不触及要约收购。本次权益变动完成后，公司控股股东仍为金田投资，实际控制人成员由楼国强、陆小咪、楼城调整为楼国强、楼城，公司控股股东、实际控制人及一致行动人的合计持有公司股份数量和比例没有发生变化。
中源家居：发布股票交易异常波动公告称，经公司自查，公司目前日常经营活动正常，未发生重大变化，市场环境、行业政策等未发生重大调整，生产成本和销售情况未出现大幅波动。公司产品以出口为主，当前外部环境仍存在较大不确定性，公司将持续关注并评估潜在影响，及时采取相关策略灵活应对，敬请广大投资者关注该风险。
世纪华通：公司拟将2022年回购的128万股股份用途由原计划的“股权激励计划、员工持股计划或减少注册资本”明确变更为“用于注销并减少公司注册资本”。此次变更后，公司总股本将由74.28亿股减少至74.27亿股。
节能风电：公司于2025年12月5日召开第六届董事会第五次会议，审议通过了《关于公司本次发行公司债券具体方案的议案》。本次公开发行公司债券事项尚需提交公司股东会审议。本次公司债券发行规模不超过人民币20亿元（含20亿元），拟用于偿还到期债务、用于项目建设、运营或置换前期项目投入及补充公司流动资金等其他符合监管要求的用途。
领益智造：为提高资金使用效率，合理利用闲置资金，实现股东利益最大化，在不影响公司正常经营、有效控制投资风险的前提下，公司及控股子公司拟使用不超过40亿元的闲置自有资金进行委托理财，额度范围内资金可以循环滚动使用。
罗曼股份：近日，公司收到控股子公司武桐高新与客户签订的《算力设备采购合同》，金额合计约为2.92亿元，其中设备总价2.85亿元，管理平台运维及相关技术服务总价0.07亿元。
拓荆科技：公司拟与关联方丰泉创投共同投资芯丰精密，其中，公司拟以不超过人民币270，000，001元受让芯丰精密原股东持有的9，983，765元注册资本，占芯丰精密本轮融资后注册资本的比例为16.4154%；丰泉创投拟以人民币30，000，000元受让芯丰精密原股东持有的1，109，307元注册资本，占芯丰精密本轮融资后注册资本的比例为1.8239%。本次交易涉及与关联方丰泉创投共同投资，构成关联交易，但不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。
增减持
美利信：公司控股股东美利信控股有限公司基于对公司长期投资价值的认可，以及对公司未来发展前景的信心，计划自本公告披露之日起6个月内增持公司股份，拟增持金额不低于人民币5000万元，不高于人民币1亿元，增持所需的资金来源为自有资金或自筹资金。本次拟增持股份的价格不超过52元/股，届时将根据公司股票价格波动情况及资本市场整体趋势，择机实施增持计划。
天赐材料：公司于2025年12月7日收到控股股东徐金富出具的《关于未来六个月内不减持广州天赐高新材料股份有限公司股份的承诺函》，基于对公司未来发展前景的信心及长期投资价值的认可，徐金富自愿承诺自本公告之日起6个月内不减持其所持有的公司股票。公司表示：在上述承诺期间内，若由于公司送红股、转增股本、配股等原因而增加的股份，亦遵守上述不减持的承诺。
停复牌
复牌：安妮股份（002235）、ST天瑞（300165）。
停牌：古鳌科技（300551）、渤海化学（600800）。
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责任编辑：凌辰
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